چالش های سیاسی و مالی فرانسه، منطقه یورو را با بحران بدهی جدید تهدید می کند

تحولات سیاسی و مسائل مالی در دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو، فرانسه، تهدیدی برای ایجاد یک بحران بدهی جدید در این بلوک است.

فرانسه در حال تجربه یک دوره تاریخی از تعمیق بی انضباطی مالی، آشفتگی سیاسی و اعتراضات است.

مالیه عمومی این کشور بدتر شد و هزینه های استقراض آن را به بالاترین سطح خود در سال های اخیر رساند، در حالی که ارزش یورو در برابر دلار آمریکا کاهش یافت و به 1.116 رسید که پایین ترین سطح خود را در حدود یک سال و نیم گذشته نشان می دهد.

اقتصاددانان مطمئن نیستند که آیا این روند که از پاریس شروع شده و به سرعت در حال گسترش است، بقیه منطقه یورو را در یک بحران بدهی جدید فرو خواهد برد یا خیر.

بر اساس گزارش موسسه ملی آمار و مطالعات اقتصادی فرانسه، کسری عمومی فرانسه به 5.8 درصد از تولید ناخالص داخلی خود رسید که بالاتر از آستانه 3 درصدی اتحادیه اروپا است، در حالی که این کشور قصد دارد این کسری را تا سال آینده به 5 درصد کاهش دهد.

فرانسه از سال 1974 مازاد بودجه نداشته است و با وجود رشد آهسته درآمدهای مالیاتی، هزینه های عمومی افزایش یافته است.

انتظار می رود که نسبت کل بدهی عمومی کشور به تولید ناخالص داخلی در نتیجه این کسری های مزمن بودجه تا سال 2027 به 121.7 درصد برسد.

تحلیلگران می گویند فرانسه در تله بدهی ساختاری افتاد که در آن نرخ رشد اسمی زیر نرخ بهره استقراض باقی می ماند، در حالی که نسبت بدهی عمومی به تولید ناخالص داخلی این کشور دو بار از معیار ماستریخت 60 درصد فراتر رفت.

به گفته کارشناسان، وضعیت کنونی اقتصاد فرانسه به نگرانی‌ها در مورد خطر سرایت ناشی از کسری بودجه در بازار اوراق قرضه اروپا دامن می‌زند، در حالی که فشار فروش که پاریس با آن مواجه است از قبل به سایر کشورهای منطقه یورو مانند ایتالیا، بلژیک و یونان سرایت کرده است.

پاریس به دلیل شکاف ساختاری بین درآمدهای عمومی و مخارج فرانسه که بر هزینه های استقراض تأثیر می گذارد، هر ساله از بازارها وام می گیرد، زیرا سرمایه گذاران در بحبوحه انقباض گسترده پولی جهانی برای مبارزه با تورم، اعتماد خود را از دست می دهند و از نزدیک به 0 درصد در سال 2020 به حدود 4.5 درصد می رسد.

آتش نشانان و کارکنان بخش دولتی به کاهش بودجه اعتراض کردند و دانش آموزان دبیرستانی و دانشگاهی در اعتراض به خیابان ها ریختند.

روزهاست که معترضان خواستار پایان دادن به کمبود طولانی مدت معلم، شرایط نامناسب آموزشی و کمبود زیرساخت های فیزیکی هستند.

دانش آموزان دبیرستانی در حالی که خواستار بودجه بیشتر برای آموزش بودند، مدارس خود را سد کردند.

پلیس علیه دانشجویان معترض از اسپری فلفل و گلوله های لاستیکی استفاده کرد که واکنش مخالفان را برانگیخت.

حدود 170 دانش آموز، 65 کارمند آموزش و پرورش و بیش از 600 افسر نیروی انتظامی در اعتراضات مجروح شده اند، در حالی که اقدامات قانونی علیه بیش از 5000 نفر آغاز شده است.

حدود 400 دبیرستان کلاس های حضوری را تعلیق کردند که حدود 10 درصد از کل دبیرستان های کشور را تشکیل می دهد.

در همین حال، تورم فرانسه همچنان به کاهش قدرت خرید خود ادامه می دهد، زیرا نرخ تورم سالانه مطابق با اتحادیه اروپا در ماه سپتامبر به دلیل افزایش قیمت نفت و گاز طبیعی در بحبوحه درگیری های خاورمیانه از 2.6 درصد به 3.4 درصد افزایش یافت.

قیمت انرژی در فرانسه در ماه سپتامبر 2.1 درصد به صورت سالانه افزایش یافت که باعث افزایش بیشتر تورم شد.

جنبش جلیقه زردها که به دلیل افزایش قیمت ها سازماندهی شده است، نه تنها افزایش بودجه آموزش و پرورش، بلکه همچنین توقف قیمت انرژی و مالیات های اضافی بر شرکت های بزرگ را می طلبد.

با نزدیک شدن به پایان دوره ریاست جمهوری امانوئل ماکرون، احزاب اپوزیسیون در برابر کاهش بودجه نامطلوب در پارلمان مقاومت می کنند.

تلاش های پاریس برای تصویب بودجه بدون اکثریت پارلمانی همچنان کشور را عمیق تر به بحران سیاسی می کشاند.

نگرانی های فزاینده در مورد امور مالی عمومی پاریس، افزایش اختلاف نرخ بهره بین ایالات متحده و اروپا و افزایش قیمت نفت به کاهش کمک کرد.

Thu Lan Nguyen، رئیس تحقیقات ارز و کالا در Commerzbank، اظهار داشت که در حالی که یورو تا حد زیادی تحت تاثیر نوسانات بازار اوراق قرضه در ماه‌های اخیر قرار نگرفته است، این نگرانی‌ها دیگر محدود به فرانسه نیست و در مرکز توجه سرمایه‌گذاران قرار دارد.

ناآرامی در بازار اوراق قرضه بر حق بیمه سایر کشورها تأثیر می گذارد، زیرا بازدهی اوراق قرضه 10 ساله فرانسه و آلمان در هفته گذشته با 32 واحد افزایش به 141 واحد رسید، در حالی که در روز دوشنبه به 150 واحد پایه نزدیک شد که بزرگترین افزایش هفتگی از سال 1990 است.

جیمز اسمیت، اقتصاددان بازارهای توسعه‌یافته در ING، اخیرا گفت که فرانسه با یک بن‌بست بزرگ در کاهش کسری بودجه زیر آستانه 6 درصد در میان ساختار سیاسی پراکنده مواجه است.

بر اساس تحلیل مشترک ING، برنامه بودجه جدید دولت اقلیت، تسکین پایداری را برای بازارهای اوراق قرضه به همراه نخواهد داشت.

جیم رید از دویچه بانک گفت: سوال واقعی به این بستگی دارد که آیا این تحولات آغاز یک بحران جدید بدهی یورو است یا اینکه بازارها به سادگی نسبت به این آشفتگی واکنش بیش از حد نشان می دهند.