AWS با سریعترین نرخ خود در 18 سه ماهه رشد می کند. آیا سهام آمازون هنوز با قیمت 255 دلار خرید می شود؟

آمازون (AMZN) با شتاب در هر سه کسب و کار اصلی خود، خرده‌فروشی، ابر و تبلیغات، وارد سال 2026 شد، اما جنبه ابری همان چیزی است که باعث ایجاد مکالمات در خیابان شده است. AWS، خدمات وب آمازون، بخشی است که توان محاسباتی، ذخیره سازی و زیرساخت های هوش مصنوعی را به مشاغل با هر اندازه اجاره می دهد.

از نظر عملی، این ستون فقراتی است که به شرکت‌ها اجازه می‌دهد نرم‌افزار خود را اجرا کرده و داده‌های خود را بدون نیاز به ساخت و نگهداری مراکز داده خود ذخیره کنند و به یکی از سودآورترین مشاغل در جهان تبدیل شده است.

حفظ حدود 15 درصد رشد درآمد سالانه در آن اندازه واقعا دشوار است، و شتاب مجدد AWS دلیل اصلی باور بازار این مسیر است.

بسیاری از سرمایه‌گذاران هنوز آمازون را عمدتا به عنوان یک خرده‌فروش تصور می‌کنند، و این مدل ذهنی باعث می‌شود که آن‌ها را دست‌کم بگیرند که امروز چقدر متفاوت است. بخش خرده‌فروشی، چه داخلی و چه بین‌المللی، همچنان با حاشیه‌های کمتری کار می‌کند، زیرا آمازون قیمت‌های رقابتی دارد و هزینه‌های سنگینی را برای لجستیک هزینه می‌کند.

اما AWS با حاشیه‌های بسیار بالاتری اجرا می‌شود و کسب‌وکار تبلیغاتی که در بخش آمریکای شمالی قرار دارد، یکی از عملیات‌های با بیشترین حاشیه در کل شرکت است. از آنجایی که هر دو سریعتر از هسته خرده فروشی رشد می کنند، نمایه حاشیه ترکیبی همچنان در حال گسترش است.

فرض فشرده سازی P/E در حالت میانی به طور قابل توجهی خفیف است و تنها در حدود 1٪ در سال است، که این احتمال را نشان می دهد که بازار تا زمانی که نرخ رشد حفظ می شود، چندین برابر حق بیمه را در AWS حفظ کند.

در میان سهام تحت پوشش این تحلیل، مدل AMZN یکی از خروجی‌های قوی‌تر را تولید می‌کند، و مهم‌تر اینکه، کسب‌وکار در واقع بر اساس مفروضاتی است که مدل در حال حاضر بر اساس آن ساخته شده است.

قاب گاو نر محتوای واقعی پشت خود دارد. رشد AWS با 37 درصد در حالی که شرکت‌ها بیشتر به مخارج زیرساخت‌های هوش مصنوعی متمایل می‌شوند، تبلیغات در کنار چرخ لنگر خرده‌فروشی ترکیب می‌شوند، و حاشیه‌های آمریکای شمالی در سطوحی که در سال 2022 غیرقابل قبول به نظر می‌رسید، به آمازون مجموعه‌ای از محرک‌های رشد را می‌دهد که تعداد کمی از کسب‌وکارها می‌توانند با آن‌ها در این مقیاس برابری کنند.

عقب نشینی از جولای نقطه ورود بسیار بهتری نسبت به سهام عرضه شده در بالاترین حد خود ایجاد کرده است، و مدل ارزش گذاری در اواسط مورد حدود 22 درصد سالانه، برای کسب و کاری با این کیفیت قانع کننده است.

رقابت در فضای ابری Microsoft Azure و Google Cloud واقعی است و هر سال بودجه بهتری دریافت می شود. بخش خرده‌فروشی همیشه یک کاهش سرعت مصرف‌کننده از فشار است و داستان بازیابی درآمد عملیاتی قبلا باعث شده است که رتبه‌بندی مجدد قابل توجهی نسبت به پایین‌ترین سطح سال 2022 ایجاد شود.

سرمایه‌گذارانی که امروز خرید می‌کنند، برای ادامه اجرای همزمان در هر سه کسب‌وکار پول می‌پردازند، و در قیمت فعلی جای زیادی برای سقوط هیچ یک از آنها وجود ندارد.