Grayscale تاثیر محدود بیت کوین را از افزایش 25 نقطه ای مشاهده می کند

فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را 25 واحد پایه افزایش داد و به محدوده هدف 3.75٪ تا 4.00٪ رساند و Grayscale Research می گوید بعید است که این حرکت باعث ایجاد تغییرات عمده در قیمت بیت کوین و بازارهای کریپتو شود. سوال اصلی Grayscale این است که آیا این افزایش یک تعدیل جداگانه است یا شروع یک چرخه سفت شدن گسترده تر.

استدلال Grayscale بر شکاف سیاستی استوار است. این شرکت آخرین افزایش را به‌عنوان یک تعدیل میان دوره‌ای به جای تغییر چرخه‌ای در سیاست رسمی توصیف می‌کند. از نظر او، تفاوت صرفا در اندازه یک حرکت نرخ واحد نیست، بلکه مقیاس و مدت زمان مسیر سیاستی است که آن را دنبال می کند.

Grayscale این تصمیم را با کمپین فدرال رزرو از مارس 2022 تا ژوئیه 2023 مقایسه می کند. در آن دوره، فدرال رزرو برای مهار تورم، نرخ وجوه فدرال را 550 واحد پایه افزایش داد. Grayscale می گوید که انقباض پایدار احتمالا در طول آخرین بازار نزولی بر بیت کوین و سایر دارایی های دیجیتال تأثیر گذاشته است.

آخرین حرکت در مقیاس کوچک‌تر است و Grayscale انتظار دارد یک یا دو افزایش نرخ اضافی در سال 2026 انجام شود. بنابراین ارزیابی شرکت بر روی محدود ماندن این افزایش‌ها متمرکز است تا اینکه آیا نرخ‌ها اصلا افزایش می‌یابند یا خیر. یک توالی کوتاه از تعدیل ها و یک کمپین سختگیرانه پایدار می تواند پیامدهای متفاوتی برای تخصیص سرمایه داشته باشد.

زک پاندل، رئیس تحقیقات گری اسکیل، آخرین تصمیم را به‌عنوان یک تعدیل در اواسط چرخه به جای تغییر چرخه‌ای سیاست توصیف می‌کند. Grayscale همچنین می گوید تردید دارد که افزایش یک یا دو مورد انتظار برای سال 2026 منجر به تغییرات زیادی در تخصیص سرمایه شود.

نکته کلیدی Grayscale این است که افزایش 25 امتیازی، همراه با افزایش بالقوه دوم در سال جاری، بعید است از نظر این شرکت باعث ایجاد تغییرات عمده در بازارهای دارایی دیجیتال شود. صلاحیت مهم است: تجزیه و تحلیل دیدگاهی را در مورد الگوی سیاست احتمالی و واکنش بازار ارائه می دهد، نه تضمینی در مورد قیمت ارزهای دیجیتال.

نقطه مرجع تاریخی Grayscale مارس 1997 است، زمانی که فدرال رزرو Greenspan آنچه را که شرکت به عنوان یک افزایش مشابه توصیف می کند انجام داد و بازار گاوی نزدک ادامه یافت. این مقایسه از دیدگاه Grayscale حمایت می کند که یک تعدیل نرخ محدود نیازی به همان اثر بازار ندارد که تلاش طولانی مدت برای تنظیم مجدد هزینه های استقراض و شرایط مالی.

موازی سال 1997 ثابت نمی کند که بیت کوین از نرخ های بهره ایزوله است. درعوض، تمایز Grayscale بین یک حرکت ایزوله و یک دنباله سفت شدن طولانی‌تر را نشان می‌دهد. اگر قرار بود این سیاست به یک سری افزایش‌های پایدار تبدیل شود، دوره 2022-2023 مقایسه مرتبط‌تری در چارچوب شرکت ارائه می‌دهد.

گزارش‌های همزمان واکنش فوری محدود بیت‌کوین و سایر دارایی‌های بزرگ رمزنگاری را پس از تصمیم فدرال رزرو توصیف کردند. این پاسخ با دیدگاه گری اسکیل مطابقت دارد که افزایش نرخ به خودی خود یک اختلال عمده در بازار نبوده است، در حالی که این سوال بزرگتر را باز می گذارد که چگونه بازارها به سیگنال های سیاست آینده پاسخ می دهند.

Grayscale استدلال نمی‌کند که نرخ‌های بالاتر کریپتو را بی‌تأثیر می‌گذارد. در عوض، می‌گوید این تأثیر می‌تواند در اکوسیستم دارایی دیجیتال متفاوت باشد. این شرکت به صادرکنندگان استیبل کوین مانند Circle و Tether اشاره می کند که می گوید با افزایش نرخ بهره نقدی درآمد بیشتری کسب می کنند.

Grayscale همچنین می‌گوید که نرخ‌های بالاتر اوراق قرضه توکن شده و وجوه بازار پول می‌تواند جریان‌ها را به سمت سرمایه زنجیره‌ای سوق دهد. نکته گسترده‌تر آن این است که کریپتو متنوع است: نرخ‌های بالاتر می‌تواند بر دارایی‌ها و کسب‌وکارهای خاص تأثیر متفاوتی بگذارد، همانطور که بخش‌های حساس به نرخ می‌توانند در امور مالی سنتی از هم جدا شوند. بر اساس این دیدگاه، بیت کوین و سایر بخش‌های بازار دارایی دیجیتال نیازی به واکنش یکسان به تغییرات نرخ ندارند.

اقدام فعلی قیمت بیت کوین همچنین به مقایسه سال 1997 اهمیت می دهد، به خصوص اگر سرمایه گذاران منتظر فاز نوسان شدید دیگری باشند. بیت کوین برای حفظ شتاب صعودی تلاش کرده است و در صورت شکست سطوح پشتیبانی کلیدی، بازار را در برابر فروش بیشتر آسیب پذیر کرده است.

با این حال، باید با احتیاط با این قیاس برخورد کرد، زیرا ساختار بازار بیت کوین و پایه سرمایه گذاران به طور قابل توجهی با بازارهای سنتی در سال 1997 متفاوت است.

در حال حاضر، توانایی بیت کوین برای حفظ مناطق حمایتی اصلی خود برای تعیین اینکه آیا بازار می تواند تثبیت شود، مهم است. بهبودی بالاتر از مقاومت اخیر، تفسیر نزولی را تضعیف می کند، در حالی که شکست دیگری می تواند مقایسه با دوره های قبلی استرس گسترده تر بازار را تقویت کند.