PitchBook می گوید ارزش معاملات سهام خصوصی ایالات متحده در سه ماهه سوم 14.1 درصد کاهش یافته است
سهام خصوصی ایالات متحده - با بیش از 3 تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت - در چرخه ای از عدم اطمینان ژئوپلیتیک و افزایش احتمالی نرخ بهره گرفتار شده است.
سهام خصوصی سال‌هاست که در یک حلقه روز Groundhog قفل شده است، در کاهش سرعت پایینی قرار داشته است.
کایل والترز، تحلیلگر PitchBook، گفت: «اکنون هر سال آن را می شنوید. "شما آن را در سال 2023 شنیدید، جایی که سهام خصوصی گفت: "این می تواند امسال بازگردد." سپس، به سال 2024 می رسید، و 2024 سال متفاوتی خواهد بود. سپس، به سال 2025 می رسید و 2025 کمی بهتر بود، و مردم می گویند "شاید این سال باشد."
سهام خصوصی ایالات متحده - با بیش از 3 تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت - در چرخه عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و افزایش احتمالی نرخ بهره، همراه با چالش های بازاری که به سرعت تمرکز می کند با خروجی های محدود، گرفتار شده است. این موضوع در سه ماهه سوم 2026 صادق بود: بر اساس داده‌های PitchBook، ارزش خروج برای سه ماهه 14.1 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل و ارزش معاملات 13.6 درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت.
والترز گفت: "AUM برای کلاس دارایی تقریبا مانند گذشته رشد نمی کند." "نرخ رشد سالانه 12 درصدی طی ده، 15 سال گذشته. اکنون به نصف آن نزدیکتر شده ایم... این یک هنجار جدید است که سرمایه را با باد مخالف در بازار به کار می گیرد و شرکت ها را با مسائل حل نشده وارد بازار می کند."
والترز خاطرنشان کرد که جمع آوری کمک های مالی بسیار سخت است و "در 18 تا 24 ماه گذشته قطعا سخت تر شده است."
والترز به فورچون گفت: «بخشی از آن به دلیل خروجی‌های محدود است. "اگر از پزشکان عمومی خود توزیع دریافت نمی کنید، سرمایه کمتری برای استقرار دارید، بنابراین باید روی مدیران کمتری تمرکز کنید. این چیزی است که ما می بینیم شکل می گیرد. اما این بدان معنا نیست که مدیران کمتری در حال افزایش سرمایه هستند. این بدان معناست که مدیران کمتری از خط پایان عبور می کنند، آنها بر سر جمع آوری سرمایه با هم می جنگند."
البته این در مورد همه صادق نیست. بزرگترین شرکت ها همچنان بزرگ هستند. KKR را در نظر بگیرید که به هدف جذب سرمایه 300 میلیارد دلاری خود رسید (که در ابتدا برای سه سال برنامه ریزی شده بود، افزایش 30 ماه طول کشید). با این حال، مجموعه احتمالی افزایش نرخ بهره جدید (حتی قبل از پایان سال) می تواند این بخش را در آشفتگی بیشتری قرار دهد.
والترز گفت: «[اگر افزایش نرخ وجود داشته باشد] به جای بهبودی تدریجی که تصور می‌کردم، احتمالا Q4 خواهید داشت که بسیار شبیه به Q3 است. "این بد نیست، در سطوح 2025 نیست، اما همچنان بالاتر از رکودی است که در سال‌های 2022 و 2023 مشاهده کردید، جایی که فعالیت واقعا اصلا اتفاق نمی‌افتد. PE بسیاری از این موارد را در نظر گرفته است، بنابراین آنها به‌طور کلی پذیرفته‌اند که افزایش نرخ خوشایندی در راه است. بنابراین، اگر این افزایش نرخ در راه است. بنابراین، اگر معامله‌ها اتفاق نیفتد، باز هم اتفاق می‌افتد. تا در مقیاسی باشیم که امیدواریم در سال جاری باشد.»
همانطور که پیش بینی آب و هوا در Groundhog Day می گوید: "سرد خواهد بود، خاکستری می شود، و تا پایان عمر شما ادامه خواهد داشت."
فردا میبینمت،
آلی گارفینکل X: @agarfinks ایمیل: alexandra.garfinkle@fortune.com
قراردادی را برای خبرنامه ترم شیت اینجا ارسال کنید.
جوی آبرامز سرپرستی بخش معاملات خبرنامه امروز بود.
این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد
متن اصلی (انگلیسی)
U.S. private equity deal value was down 14.1% in Q3, PitchBook says
U.S. private equity—with more than $3 trillion in assets under management—has been locked in a cycle of geopolitical uncertainty and possible rate hikes.