S&P 500 سیگنال ناراحت کننده ای را ارسال می کند که آخرین بار قبل از سقوط مشاهده شده است

آخرین باری که یک شاخص کلیدی بازار سهام به سطح فعلی خود رسید، یکی از شدیدترین فروش‌ها در تاریخ مدرن رخ داد و سال‌ها طول کشید تا بازار به طور کامل بهبود یابد.

همان سنج دوباره چشمک می زند، و این بار، مجموعه ای از بادهای مخالف اقتصاد کلان، رد خواندن را بسیار سخت تر از دفعه قبل می کند.

هر یک از این بادهای مخالف به تنهایی به فروش های گذشته کمک کرده اند و هر سه اکنون بازاری را تحت فشار قرار داده اند که در حال حاضر با ارزش گذاری شدید معامله می شود.

پرتفوی های متمرکز در سهامی که منجر به رالی اخیر شدند با این سوال روبرو هستند که آیا می توانند عقب نشینی پایدار را جذب کنند.

نسبت قیمت به درآمد تنظیم‌شده دوره‌ای شیلر (CAPE) میزان گرانی S&P 500 را با مقایسه قیمت فعلی آن با یک دهه سود تعدیل‌شده بر اساس تورم اندازه‌گیری می‌کند.

بر اساس گزارش GuruFocus، از 1 سپتامبر 2026، نسبت CAPE به 40.68 رسید که دومین بالاترین میزان در بیش از 150 سال داده است.

تنها زمانی که این متریک بالاتر رفت اواخر سال 1999 بود، زمانی که در اوج حباب اینترنت دات کام به 44.2 رسید. S&P 500 در طی دو سال و نیم آینده 49 درصد از ارزش خود را از دست داد زیرا این جنون سوداگرانه فروپاشید.

میانگین بلندمدت نسبت CAPE که به سال 1881 بازمی‌گردد، تقریبا 17 است که قرائت فعلی را تقریبا 2.3 برابر هنجار تاریخی قرار می‌دهد.

رابرت شیلر، دکترا، پروفسور بازنشسته اقتصاد در دانشگاه ییل و استاد امور مالی و همکار در مرکز بین‌المللی مالی، دانشکده مدیریت ییل، که این معیار را توسعه داده است، به طور مداوم هشدار داده است که خوانش‌های شدید در این سطح بازدهی کمتر از متوسط ​​را در دهه بعد پیش‌بینی می‌کند.

به گفته Three Streams Financial، زمانی که این نسبت در چرخه های گذشته از 30 فراتر رفت، بازده سالانه طی 10 سال آینده به طور متوسط ​​کمتر از 4٪ بود.

با 40.68، CAPE کنونی بسیار فراتر از این علامت قرار دارد، در محدوده ای که از لحاظ تاریخی به برخی از ضعیف ترین بازده های یک دهه پیش رو در تاریخ مرتبط است.

فدرال رزرو نرخ بهره معیار خود را در 16 سپتامبر 2026 با یک چهارم افزایش به محدوده 3.75٪ تا 4٪ رساند.

این اقدام، اولین افزایش نرخ بهره بانک مرکزی از سال 2023، پس از آن صورت گرفت که اداره آمار کار گزارش داد که شاخص قیمت مصرف کننده در ماه اوت سالانه 3.4 درصد بوده است.

گلدمن ساکس یک آمار را در مورد تست گاوی S&P 500 حذف کرد

نادیده گرفتن قانون سهام دقیق بافت در بازدهی 5 درصد سخت است

با سرکوب فدرال رزرو، تحلیلگر S&P 500 به هدفی که در ارتفاعات خیابانی قرار دارد، عمل می کند.

اداره آمار کار گزارش داد که قیمت بنزین در آگوست 2026 جهش 3.9 درصدی داشت که بیش از یک سوم افزایش ماهانه قیمت مصرف کننده را به خود اختصاص داد.

هزینه‌های وام‌گیری بیشتر به سهام‌های در حال رشد ضربه می‌زند، زیرا افزایش نرخ‌ها نرخ تنزیل اعمال شده بر سود شرکت‌ها را افزایش می‌دهد و به طور مکانیکی ارزش‌های فعلی آن شرکت‌ها را کاهش می‌دهد.

پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی‌شده فدرال رزرو به افزایش دیگری قبل از پایان سال اشاره دارد، با پیش‌بینی میانگین نقطه‌ای نرخ ۴.۱ درصدی را تا دسامبر ۲۰۲۶ هدف قرار می‌دهد.

بانک ایالات متحده خاطرنشان کرد که سرمایه گذاران تا اواسط سال 2027 سه افزایش دیگر قیمت گذاری می کنند که هزینه های استقراض را در چرخه درآمد بعدی افزایش می دهد.

این فشار صعودی مداوم بر هزینه های استقراض به نقطه ای از چرخه می رسد که در آن بازارها به طور تاریخی دچار تزلزل شده اند.

بر اساس گزارش گروه سرمایه، این شاخص تقریبا هر 18 ماه یکبار حداقل 10 درصد کاهش داشته است و بازارهای نزولی کامل تقریبا هر شش سال یکبار وارد بازار می شوند.

آخرین بازار نزولی در اکتبر 2022 به پایان رسید، و شاخص را چهار سال پس از پایین آمدن خود و در پنجره زمانی که رکودهای گذشته ظاهر شد، قرار داد.

چرخه کوهنوردی قبلی فدرال رزرو به نگرانی اضافه می کند، زیرا افزایش 525 واحدی نرخ از سال 2022 تا 2023 با کاهش 20٪ به علاوه همزمان شده است.

دکتر اد یاردنی، رئیس پژوهشگاه یاردنی، در یادداشت تحقیقاتی اخیر به سرمایه گذاران هشدار داد که افزایش بازده اوراق قرضه در حال حاضر شدیدترین خطر کوتاه مدت برای ارزش گذاری سهام است.

یاردنی همچنین هدف قیمتی S&P 500 2026 خود را از 8400 به 7900 کاهش داد که یکی از شدیدترین اصلاحات نزولی در وال استریت در سال جاری بود.

اکنون نگران هستیم که بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری ایالات متحده ممکن است در آستانه شکستن بالای 5 درصد باشد.

بازدهی 10 ساله اخیرا از این آستانه عبور کرد و با نرخ های وام مسکن نزدیک به 7 درصد، دارایی های با درآمد ثابت با سرعتی شتابان، سرمایه را از سهام خارج می کند.

برای پرتفوی‌هایی که حول سهام‌هایی ساخته شده‌اند که سود آن‌ها در سال‌های آینده پیش‌بینی می‌شود، مقایسه بازده زمانی به شدت تغییر می‌کند که خزانه‌داری‌های تحت حمایت دولت بازدهی بالاتر از 5 درصد را ارائه دهند.

تحقیقات گروه کاپیتال نشان داد که میانگین بازده سالانه S&P 500 در تمام دوره‌های 10 ساله از 1939 تا 2025، 10.97 درصد بوده است، رکوردی که در طول بیش از هشت دهه از هر اصلاح، بازار نزولی و سقوط را در بر می‌گیرد.

داده‌های شرکت نشان می‌دهد که سرمایه‌گذارانی که در طول رکودهای گذشته، از جمله رکود دات‌کام و بحران مالی سال 2008، کاملا سرمایه‌گذاری کرده‌اند، به طور مداوم در طول چرخه بهبود کامل پاداش دریافت می‌کنند.

به گفته گروه سرمایه، تفاوت بین زیان و بازیابی به مدت زمان ماندگاری سرمایه‌گذاران برمی‌گردد، زیرا کسانی که در اوج حباب دات‌کام اواخر دهه 1990 خرید کردند، تقریبا 13 سال منتظر ماندند تا پرتفوی‌هایشان بر اساس بازده کل به نقطه سربه‌سر بازگردند.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 22 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش سرمایه گذاری ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.