مدیر مالی اکسون موبیل درباره خطرات پنهان پشت شوک عرضه نفت هشدار داد

قیمت نفت در سال جاری بسیار بالا بوده است و بیشتر سرمایه گذاران ماجرا را ساده فرض می کنند: حرکت کمتر نفت خام از طریق تنگه هرمز به معنای قیمت های بالاتر در پمپ است.

رهبری اکسون موبیل می گوید که این مشکل واقعی را از دست می دهد.

نیل هانسن، مدیر ارشد مالی، در سخنرانی در چهلمین کنفرانس سالانه انرژی انرژی بارکلیز در 9 سپتامبر به تحلیلگران گفت که تهدید بزرگ‌تر برای سیستم انرژی، عرضه نفت خام نیست، بلکه پالایش است.

این تمایز برای هر کسی که سهام اکسون موبیل (XOM) را در اختیار دارد یا افزایش قیمت بنزین را تماشا می‌کند اهمیت دارد، زیرا مدت زمان ادامه درد و اینکه کدام بخش از تجارت می‌تواند سودمند باشد را تغییر می‌دهد.

هانسن توضیح داد که وقتی شوکی مانند درگیری خاورمیانه رخ می دهد، بازارها معمولا با الگوی مشابهی واکنش نشان می دهند.

کشورها نفت را از ذخایر استراتژیک و تجاری آزاد می کنند و تولیدکنندگانی مانند ایالات متحده و برزیل تولید خود را افزایش می دهند. سپس، قیمت‌های بالاتر باعث می‌شود تا مقداری تقاضا در مواد شیمیایی و پالایشی از بین برود.

در مجموع، این نیروها قیمت نفت خام را در محدوده نسبتا محدود نگه داشته اند.

پالایش یک پیشنهاد متفاوت است. هانسن به مجموعه ای از مشکلات که به یکباره بر صنعت تأثیر می گذارد اشاره کرد:

تقریبا 3 میلیون بشکه در روز ظرفیت پالایشی به دلیل بسته بودن تنگه هرمز آفلاین است.

چین صادرات محصولات پالایش شده را متوقف کرده و 2 میلیون بشکه دیگر در روز از بازار خارج کرده است.

حملات اوکراین به پالایشگاه های روسیه باعث از بین رفتن ظرفیت حدود 1 میلیون بشکه در روز شده است.

پالایشگاه های آسیایی گریدهای خاص نفت خامی که برای کار با نرخ کامل نیاز دارند، کوتاه هستند.

دارن وودز، مدیر عامل شرکت، که در تماس با درآمد سه ماهه دوم اکسون در ماه جولای صحبت می کرد، به صراحت بیان کرد: ظرفیت پالایشی موجود نسبت به تقاضا کمتر از آن چیزی است که او در هر نقطه ای خارج از تعطیلی کووید دیده می شود، زمانی که خود تقاضا سقوط کرده بود.

برای یک پالایشگر معمولی، فشار دادن آن سردرد خواهد بود. برای اکسون موبیل، که وودز آن را دومین پالایشگاه بزرگ جهان و بزرگترین پالایشگاه خارج از چین نامید، به یک موتور سود تبدیل شده است.

حاشیه محصولات شیمیایی تقریبا 180 درصد نسبت به سه ماهه دوم در سه ماهه دوم افزایش یافت زیرا کارخانه های آمریکای شمالی شکاف ایجاد شده ناشی از اختلالات خاورمیانه را پر کردند.

محصولات تخصصی رکورد درآمد سه ماهه و نیمه اول را ثبت کردند.

محصولات انرژی، تجارت پالایش و سوخت، در حال حاضر حدود 23 درصد از درآمدهای خط تجاری اکسون را تشکیل می دهد، در حالی که پنج سال پیش تنها 9 درصد بود.

هنسن آن را به عنوان مدرکی بر مدل یکپارچه شرکت تعریف کرد: این ایده که مالکیت همه چیز از تولید نفت خام گرفته تا پمپ بنزین به اکسون اجازه می‌دهد هر کجا که در زنجیره ظاهر می‌شود، ارزش را به دست آورد.

او گفت: «وقتی امروز به کل سیستم انرژی نگاه می‌کنیم، به شما می‌گوییم که شوک عرضه و نقطه فشار واقعا در اطراف پالایش است.

بازارهای نفت خام همانطور که باید در حال تعدیل هستند. قابل ذکر است، پالایش بخشی از سیستم است که نمی توان به سرعت آن را تعمیر کرد، زیرا ایجاد ظرفیت جدید سال ها طول می کشد.

حاشیه های بالاتر پالایش به معنای قیمت های بالاتر در پمپ است، و این شروع به جلب توجه سیاسی می کند.

از وودز مستقیما در مورد حرکت یک کشور اروپایی به سمت مالیات های بادآورده بر سودهای پایین دستی سؤال شد، و او کوتاه نیامد و آن را سیاست کوته بینانه خواند که در نهایت سرمایه گذاری لازم برای رفع کمبود را منصرف می کند.

اکسون در حال حاضر از اتحادیه اروپا به دلیل مالیات بادآورده قبلی شکایت کرده است و استدلال می کند که این اقدام به منزله اخذ نادرست بوده است.

بنابراین همان اختلالی که در سال‌های اخیر به بهترین بخش‌های اکسون دامن می‌زند، احتمال عقب‌نشینی قوانین جدید در اروپا و جاهای دیگر را نیز افزایش می‌دهد.

گلدمن ساکس پیش بینی قیمت نفت در سال 2026 را دو برابر کرد

یک تغییر بزرگ در بازار انرژی ایالات متحده در شرف وقوع است

این یک متغیر واقعی برای هر کسی است که سهام اکسون موبیل را در چند فصل آینده مدل سازی می کند.

نکته بزرگتر هانسن این است که این داستان به سرعت حل نخواهد شد. او گفت حتی زمانی که حمل و نقل از طریق تنگه تثبیت شود، بازگشت اعتماد به نفس و بازگشت ترافیک نفتکش ها به سطح قبلی زمان می برد.

ظرفیت پالایشی از دست رفته به دلیل درگیری، توقف صادرات چین و حملات به تاسیسات روسیه نیز یک شبه آنلاین نخواهد شد.

در حال حاضر، این شکاف دقیقا همان چیزی است که باعث ایجاد حاشیه های بیش از حد اکسون در سوخت، مواد شیمیایی و محصولات ویژه شده است.

اینکه آیا این روند ادامه پیدا می کند بستگی به سرعت بهبود سیستم پالایشی جهان دارد و اینکه آیا دولت ها با سیاست هایی که کمبود را بدتر می کند به قیمت های بالا پاسخ می دهند یا خیر.

این داستان در ابتدا توسط TheStreet در 18 سپتامبر 2026 منتشر شد، جایی که برای اولین بار در بخش سرمایه گذاری ظاهر شد. با کلیک کردن در اینجا، TheStreet را به عنوان منبع ترجیحی اضافه کنید.