چرا آنتروپیک نمی تواند IPO خود را به تاخیر بیندازد؟

IPO قریب الوقوع Anthropic یک وال استریت پریشان را آزمایش می کند، اما سرمایه گذاران می گویند زمان بندی اختیاری نیست. دلیل آن ریاضیات ساده است: غول هوش مصنوعی برای جمع آوری کمک های مالی خصوصی بسیار بزرگ شده است.

چرا مهم است: شرکت‌های برتر هوش مصنوعی مانند Anthropic و OpenAI تعهدات هزینه‌ای 12 رقمی را جمع‌آوری می‌کنند و توانایی سیستم مالی را برای همگام شدن با پیشرفتی که رقیب راه‌آهن آمریکا یا بزرگراه‌های بین‌ایالتی است، تحت فشار قرار می‌دهند. سرمایه گذاران می گویند با افزایش هزینه های استقراض خصوصی، بهره برداری از نقدینگی عظیم بازارهای عمومی بهترین راه برای تامین مالی مرحله بعدی مسابقه تسلیحاتی هوش مصنوعی است. وضعیت بازی: طبق پیش نویس دفترچه IPO که توسط وال استریت ژورنال مشاهده شد، تعهدات محاسباتی Anthropic ممکن است در سال های آینده به 750 میلیارد دلار برسد. این شرکت در حال حاضر با تعداد بیشتری مواجه است

600 میلیارد دلار برای زیرساخت های آینده هزینه می کند و در حال مذاکره برای معاملات اضافی است که می تواند 150 میلیارد دلار دیگر اضافه کند.

در حالی که آنتروپیک در نیمه اول سال 2026 16.3 میلیارد دلار درآمد تولید کرد که نسبت به 1.1 میلیارد دلار در سال گذشته افزایش یافته است، این شرکت همچنین زیان خالص 80.7 میلیارد دلاری را در مدت مشابه فاش کرد، اگرچه طبق WSJ بیشتر آن به هزینه های حسابداری مربوط به جذب سرمایه مرتبط است. بزرگنمایی: سرمایه گذاران به Axios می گویند که ریاضیات به یک مسئله اعداد اشاره می کند که تنها توسط بازارهای عمومی قابل حل است. جدیدترین دور جمع‌آوری سرمایه OpenAI - بزرگترین در تاریخ - نمونه‌ای از این موضوع است.

ماه ها طول کشید تا شرکت بیش از 120 میلیارد دلار تامین مالی کند، موفقیتی تاریخی که بعید است در این شرایط بازار تکرار شود.

در حالی که تقاضا برای سهام آنتروپیک به طرز عجیبی زیاد است - فقط از مردی که خانه نزدیک به 5 میلیون دلاری خود را برای به دست آوردن مقداری پیشنهاد داده است بخواهید - جو نامطلوب بازار به طور قابل توجهی خطرات را برای یک لیست عمومی افزایش می دهد. اگر به خوبی پیش برود، می تواند به بازنشانی نگرانی سرمایه گذاران در مورد ثبات رونق هوش مصنوعی کمک کند.

با گسترش آنتروپیک به فراتر از سرمایه های سنتی خطرپذیر، بازارهای عمومی یک منبع عمیق تر از تامین مالی را فراهم خواهند کرد. پول را دنبال کنید: بهره برداری از پول نقد در سمت بازارهای خصوصی سخت تر می شود. به گفته فایننشال تایمز، آنتروپیک به بلک استون بازدهی بیش از 10 درصد از 9 میلیارد دلار بدهی خردسال را به عنوان بخشی از بسته 60 میلیارد دلاری تامین مالی تراشه ارائه می دهد.

این بالاتر از نرخ 8.5 درصدی در قرارداد مالی قبلی است که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران خصوصی برای پذیرش ریسک‌های مرتبط با هوش مصنوعی خواهان غرامت بیشتری هستند. بین خطوط: بازارهای خصوصی کارهای سنگینی را بر روی سرمایه گذاری در هوش مصنوعی انجام داده اند، و آنها آماده هستند تا شخص دیگری بار را حمل کند. انتظار می رفت Anthropic در ماه سپتامبر قبل از اینکه یکی از محققان آن را ترک کند و مجموعه ای از حوادث ایمنی آگاهی عمومی جدیدی را در مورد نگرانی های ایمنی هوش مصنوعی ایجاد کند، عمومی شود.

در حال حاضر، انتظار می رود Anthropic قبل از روز شکرگزاری IPO شود. بزرگنمایی: IPO به دنبال نگرانی در وال استریت در مورد تجارت هوش مصنوعی است، به خصوص که شرکت های متخصص در اجاره ظرفیت محاسباتی و ساخت مراکز داده با شک و تردید بازار روبرو هستند. شرکت استرالیایی مرکز داده Firmus تحت حمایت Nvidia، IPO برنامه ریزی شده خود را در میان نوسانات بازار لغو کرد.

Elice، ارائه دهنده ابر هوش مصنوعی کره جنوبی، علیرغم رشد سریع درآمد، در اولین معاملات خود شاهد سقوط 32 درصدی سهام آن بود.

در همین حال، نگرانی‌ها در مورد بدهی زیرساخت‌های هوش مصنوعی، هزینه‌های استقراض برای CoreWeave را به شدت افزایش داده است و بازدهی برخی از اوراق قرضه آن به 15 درصد نزدیک می‌شود. بررسی واقعیت: Anthropic فقط یک استارتاپ هوش مصنوعی نیست. یکی از سرمایه گذاران Anthropic به Axios گفت که این شرکت با توجه به اندازه و بلوغ خود به سادگی آماده عرضه عمومی است.

این سرمایه گذار همچنین آخرین نتایج مالی آنتروپیک را "شاهدانه" توصیف کرد و نگرانی ها در مورد کند شدن رشد درآمد را عقب انداخت. نتیجه نهایی: آنتروپیک ممکن است مجبور شود در شرایطی کمتر از ایده آل عرضه شود، اما سرمایه گذاران عرضه اولیه اولیه سهام را بهترین راه برای آزمایش نهایی بازار رونق هوش مصنوعی می دانند.