در اینجا آمده است که با افزایش بازدهی خزانه داری به بالاترین سطح در دو دهه اخیر، بدهی ایالات متحده چقدر بدتر می شود.

افزایش بازدهی خزانه‌داری نگرانی‌هایی را در کنگره ایجاد کرده است، زیرا افزایش سریع آنها در ماه‌های اخیر چشم‌انداز بدهی ایالات متحده را تاریک‌تر می‌کند.

بازده 10 ساله در روز جمعه به 5.23 درصد رسید که بالاترین سطح از سال 2007 و بیش از یک درصد کامل از درست قبل از شروع جنگ ایران است. در همین حال، بازدهی 30 ساله به 5.49 درصد رسید که بالاترین میزان از سال 2004 است.

با توجه به افزایش قیمت نفت به دلیل درگیری در خاورمیانه، هزینه های بیش از حد مقیاس کننده های هوش مصنوعی، صدها میلیارد دلار در سال، اقتصاد داغ و بدهی ایالات متحده در حال حاضر به 40 تریلیون دلار، بازدهی خزانه داری از چشم انداز بلندمدت دفتر بودجه کنگره گذشته است.

طبق آخرین پیش‌بینی‌های آن که در فوریه منتشر شد، بازده ۱۰ ساله امسال ۴.۱ درصد، در سال ۲۰۲۷ ۴.۲ درصد، از ۲۰۲۸ تا ۲۰۳۱ ۴.۳ درصد و از ۲۰۳۲ تا ۲۰۳۶ ۴.۴ درصد بوده است. این پیش‌بینی‌ها اکنون عجیب به نظر می‌رسند.

علاوه بر تعیین سرعت سایر هزینه‌های استقراض، بازدهی تعیین می‌کند که وزارت خزانه‌داری چقدر باید به سود بدهی ایالات متحده بپردازد، که می‌تواند با افزایش نرخ‌ها تسریع شود.

هزینه‌های بهره سالانه بدهی‌ها در حال حاضر به 1 تریلیون دلار رسیده است، در حالی که کسری بودجه امسال به 2 تریلیون دلار می‌رسد، بدون هیچ نشانه‌ای از تمایل سیاسی برای مهار آن.

افزایش ناگهانی بازدهی، سناتور جف مرکلی، دموکرات رتبه‌بندی شده در کمیته بودجه سنا، را بر آن داشت تا از CBO اعداد جدیدی را درخواست کند. در نامه‌ای در پاسخ به سناتور، فیلیپ سوگل، مدیر CBO، سناریویی را مطرح کرد که در آن نرخ‌های بهره تا 1 درصد بالاتر از نرخ پایه افزایش یافتند.

قبل از گنجاندن اثرات اقتصاد کلان، CBO برآورد کرد که کسری اولیه، که هزینه های خالص بهره را حذف می کند، تا سال 2056 در مقایسه با دیدگاه پایه، 0.4 درصد بیشتر خواهد بود. اما کسری کل 4.9 واحد درصد بزرگتر خواهد بود، که نشان می دهد هزینه های بهره چقدر بار اضافی خواهد بود.

علاوه بر این، کسری کل به 14 درصد تولید ناخالص داخلی افزایش می یابد که از 5.8 درصد پیش بینی شده در سال مالی جاری و میانگین 3.8 درصد از سال 1976 تا 2025 افزایش می یابد.

در همین حال، در سناریویی که نرخ بهره یک واحد افزایش می یابد، بدهی های دولتی تا سال 2056 به 222 درصد تولید ناخالص داخلی منفجر می شود. این از 101 درصد تولید ناخالص داخلی امروز و 47 درصد بیشتر از پیش‌بینی پایه فعلی CBO برای سال 2056 است.

دفتر بودجه کنگره

با افزایش بدهی، اقتصاد ایالات متحده کند می شود و نمی تواند با سرعت استقراض مطابقت داشته باشد زیرا سرمایه به جای استفاده مولدتر به سمت اوراق قرضه خزانه داری هدایت می شود.

CBO گفت رشد تولید ناخالص داخلی 0.1 درصد کمتر از سطح پایه خود خواهد بود. این امیدها را کاهش می دهد که ایالات متحده بتواند راه خود را برای خروج از بدهی رشد دهد. اسکات بسنت، وزیر خزانه داری آمریکا گفت این امر در صورتی امکان پذیر است که رشد به 3 درصد برسد.

CBO همچنین پیشنهاد کرد که اعداد آن تحت این سناریو پس از در نظر گرفتن تأثیرات بر اقتصاد گسترده تر، حتی بدتر خواهد بود.

سوگل افزود: «افزایش بدهی به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی، نرخ بهره اوراق بهادار خزانه داری را حتی بیشتر افزایش می دهد». بنابراین، اثرات اقتصاد کلان، نرخ بهره را بالاتر از افزایش اولیه که در سناریو تعبیه شده بود، می برد.»

برای مقاصد مقایسه، CBO سناریوی دیگری، البته خارق العاده، ارائه کرد که در آن نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی به نحوی در سطح فعلی 101٪ ثابت می ماند.

در این مدینه فاضله احتیاط مالی و صرفه جویی، کسری اولیه تا سال 2056 2 واحد درصد کمتر از سطح پایه CBO خواهد بود، کسری کل 5.6 واحد درصد کمتر و بدهی عمومی 74 واحد درصد کمتر خواهد بود.

و در حالی که رشد تولید ناخالص داخلی تنها 0.05 واحد درصد بیشتر از سطح پایه CBO خواهد بود، این به دلیل اثرات سرریز اقتصادی کلان اضافی نیست.

سوگل نوشت: «افزایش رشد تولید ناخالص داخلی سرمایه‌گذاری بیشتر را تشویق می‌کند و میزان سرمایه در دسترس کارگران را افزایش می‌دهد. این موجودی سرمایه بالاتر، محصول نهایی نیروی کار را افزایش می‌دهد و نیروی کار بیشتر را تشویق می‌کند، که منجر به رشد بیشتر تولید ناخالص داخلی می‌شود.»

این داستان در ابتدا در سایت Fortune.com منتشر شد